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天量三年期央票意味着什么

发布时间:2021-01-07 14:50:14 阅读: 来源:夹头厂家

据统计,本周公开市场到期资金规模为2590亿元,周二央行通过1年期央票回笼350亿元,周四两期央票合计回笼2050亿元,考虑到91天期正回购操作因素,预计本周公开市场将实现小幅净投放或净回笼。

三年期央票可以看做股市的晴雨表。2007年10月央行开始发行三年期央票,造成股市的见顶回落,而一直到2008年10月央行停止发行三年期央票,股市也随之而见底。作为股市的先行指标,三年期央票的大量发行,我们认为非常可能CPI和PPI有一个指标是超过市场预期,有可能CPI再创新高,导致央行提前回收流动性,不过发行三年期央票,预示着CPI出来之后,即使出现了新高,也非常可能不会加息。所以市场的加息预期和通胀预期会有所降低。

实际上,我国的多项先行指标已经显示中国经济拐点正在到来。

国家发改委下属能源局公布了我国6月份全社会用电量数据。数据显示,同比增长14.14%,增速比5月明显下滑。6月发电量增速的放缓,与前期公布的6月制造业采购经理人指数(PMI)走势一致,均反映出中国经济增长有放缓趋势。

专家普遍认为,下半年经济放缓成为必然,而国家宏观政策将会因此出现松动。总之,“全年经济增长前高后低,国家政策则前紧后松”。

控制高耗能使用电量下滑

昨日用电量数据显示,中国6月份全社会用电量3520亿千瓦时,同比增长14.14%,增速比5月的20.8%下降6.66个百分点,环比增长1.1%,也比5月有所下降。1月-6月,全社会用电量20094亿千瓦时,同比增长21.57%。

在近两个月,国家各部门频发通知加大节能减排力度。国家要求各地全面清理对高耗能企业的优惠电价,对高耗能企业执行差别电价,同时还开展节能减排电力价格大检查督查工作;国家发改委还点名去年未按要求完成节能目标进度的地区,并提出警示。“在国家大力推动节能减排、取消优惠电价的大背景之下,6月用电量大幅下滑这在预期之中。”7月份全社会用电量将有所恢复。“近期因为7月天气的原因,各大电网电量都创出新高,所以用电量的恢复也是大概率事件。”

昨日数据显示,在用电量分布中,第二产业的重工业用电量6月增速为16.11%,远低于上半年26.46%的累积增速。

二季度数据料不乐观

此前公布的6月PMI数据与昨日的6月用电量数据走势相近,也现下滑态势。

6月PMI为52.1%,较上月回落1.8个百分点,且为连续第二个月走低。今日又到二季度主要宏观数据发布的关口,分析人士认为,上述两大数据均是反映经济走势的先行指标,这也意味中国经济增长的速度正在继续放慢,而今日即将公布的6月份和二季度的经济数据也不会太乐观。随着各地公布的CPI陆续突破3%的警戒线,上半年全国CPI破3%已成共识。

经济放缓之势,15日公布的6月份经济数据也会有所反映,“但是我觉得都在预期之中,不会特别让市场惊讶。对股市会有一些压力,但是压力不会太大。”

二季度我国GDP增速将下降至10.8%,而CPI有望止住上涨的势头。“第三和第四季度估计下滑幅度和第二季度差不多,一个季度要下降一个百分点或多一点。全年平均GDP增速或略低于10%。”

通过分析三年期央票的作用,我们预计三年期央票停止发行之日,就是股市开始新一轮行情之时。

来源自新浪博客:凯恩斯

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