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天量信贷大调查信贷飞车能否继续狂飙

发布时间:2021-01-08 02:50:51 阅读: 来源:夹头厂家

[编者注]从资金面来看,截至3月30日,今年1季度公开操作投放资金17045亿元,回笼量15150万亿元,净投放货币1895万亿元。2-4季度,公开市场到期资金量分别为15010万亿元、6375万亿元、2050万亿元,总体而言银行间资金十分充裕。这背后说明了什么问题?未来信贷“飞车”继续疾驰? 和讯网为您一一解读。

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未来 信贷“飞车”继续疾驰?

前期信贷大幅放量、银行力避高风险项目,那么,信贷“飞车”还能继续疾驰吗?

今年2月以来,票据贴现率的走高以及监管层对风险的重视,一些商业银行已开始主动削减票据融资规模,同时对相关资金的运用和前期的审核加强了监控。

光大银行某人士介绍,经过两个多月的非正常增长,目前该行已经强制削减票据融资的规模。截至3月16日,该行票据融资规模总量余额为790亿元,比15日减少了36亿元。目前,光大银行日均票据业务缩减量为30亿-50亿元,到3月底,该行票据融资的规模预计将会减少到年初的460亿元规模。

但从银行方面分析,今年扩大信贷投放量似乎成为保利润的唯一选择,银行的放贷动力和压力均较大。

郭世坤认为,银行业绩增长将面临两方面压力:一方面,银行不良贷款可能增加,银行需要更多的拨备和财务资源用于核销;另一方面,5次降息使得银行利差明显收窄,中间业务收入的增长也不乐观。郭世坤预计,银行理财产品和一些手续费收入将大幅下降,这将拖累银行利润。

“如果信贷不能有效并且很好地增长,不能通过‘量’的放大来扩大贷款的收益,将对银行盈利造成很大的压力。”郭世坤说。

而充裕的资金面显示,银行暂无缺乏可贷资金之虞。

从资金面来看,截至3月30日,今年1季度公开操作投放资金17045亿元,回笼量15150万亿元,净投放货币1895万亿元。2-4季度,公开市场到期资金量分别为15010万亿元、6375万亿元、2050万亿元,总体而言银行间资金十分充裕。不过,公开市场上资金分布不均衡的特征非常显著。目前显现的情况是,二季度流动性将异常充裕,而从三季度开始,到期资金量出现大幅下降:12月份到期资金量为0,11月有150亿元资金到期,7月有505亿元资金到期。不过,二季度的过剩资金可通过央票发行和正回购操作转移至后两个季度。

此外,商业银行的超额准备金率仍然较高;银行存款准备金率也有很大的下调空间。

为达到早放贷、早受益的效果,各家银行从年初就开始了暗自较劲。此前,工、农、中、建发布的2009年新增贷款计划分别为5300亿元以上、4800亿元、5000亿元以上和6000亿元。如果按照政府部门最新公布的全年信贷增长5万亿以上的数字测算,今年四大行新增信贷的整体占比将大大超过50%。

从今年前两月的信贷增速看,很多银行的贷款增速高于平均水平。工行人士表示,由于年初贷款投放速度较快,工行上半年投放的贷款可能占到全年的2/3左右。前3个月,工行的新增贷款规模在4800亿左右。

建行的一位人士也表示,在经历了一二月份的快速增长后,3月份新增贷款的增速有所缓和,不过仍处高位。此前被市场认为是暂时疯狂的信贷飙升,很有可能在今年转为常态。

他介绍,目前,建行已经审批但还未放款的资金已达4000亿元。“今年信贷投放持续高增长基本成为定局,不过如何合理安排,控制节奏,有进有退,将在很大程度上考验银行的经营智慧。”该人士如是说。

工行人士介绍,今年工行对贷款的发放采取了逐月考核、逐月排查的方式。目前,还要根据地方需求,加大资金安排,加大银政合作,拉动经济发展。他介绍,银行放贷是一个动态持续的过程,目前工行贷款的占比结构中,短期贷款占有很大比例,随着期限和企业需求的变化,工行将投放更多的资金,如果要完成工行全年的信贷指标,工行今年累收累放的贷款应在3.5万亿以上,因此,未来各家银行在贷款投放上还有更多的、更细的安排。

某商业银行人士表示,此前被市场认为是暂时疯狂的信贷飙升,很有可能在今年转为常态。

理性看待天量信贷增长

多方消息显示,一季度新增信贷很可能距离今年全年新增5万亿元以上的目标不远。

与世界其他国家不同,我国的信贷增长常常表现出逆周期性。这是因为我国信贷增长受到“窗口指导”的很大影响。每当经济陷入低谷,信贷就被作为“强心剂”注入经济体。在资金大潮的推动下,经济往往很快复苏。

面对金融危机在世界各地蔓延的不利局面,我国政府迅速将紧缩货币政策转为适度宽松的货币政策。非常时期需要非常对策。在“出拳快、出拳重”的调控思路下,信贷快速增长。去年11月以来,不断刷新的新增信贷纪录挑战所有人的想象力。

在现代金融体系为枢纽的经济大厦中,信贷在一定程度上就是“信心”的代名词。而面对金融危机,信心比黄金更为重要。因而各国政府都在千方百计释放银行信贷动能。我国近5个月来的信贷高速增长有效提振了经济复苏信心。在信贷政策的支持下,4万亿投资计划有步骤展开。从今年年初开始,发电量、PMI、投资等经济数据开始出现回暖迹象。企业家、银行家、居民的经济预期开始好转。2009年要实现8%的增长目标,中国的底气更足了。

在金融危机肆虐的当下,我国保持了信贷高增长、经济逐渐呈现企稳复苏态势,当属不易。

然而不容回避的是,天量信贷增长毕竟不可持续,在信贷大潮之后,等待我国经济的是什么?

经济增长可以掩盖很多问题,天量信贷增长也埋下了诸多隐患。近30年来,每一轮信贷猛增之后,通胀都会如影相随。信贷是银行创造货币的主要途径,基础货币由此被数倍放大流入社会。

今年1、2月信贷增速已连续超过20%,创纪录的天量信贷增长,会不会带来创纪录的通胀?这成了管理层的“心病”。目前的通缩压力掩盖了未来通胀的隐忧,但在一轮轮“信贷救经济”的循环中,通胀压力其实从来就没有消失过。

另一大隐患是产能过剩。从去年开始,多数行业经历了痛苦的去库存化,然而更广义的“库存”,即过剩产能却不是短期内能消化的。源源不断的信贷资金刺激着工业投资冲动,如果资金运用不善,有可能酿成新的过剩产能,给未来企业利润增长蒙上一层阴影。

第三大隐患当属股市泡沫。大量资金游走在实体经济和虚拟经济之间。尽管被严令禁止,但少数信贷资金总是千方百计试图进入股市一搏。票据融资由于成本低、短期性和去向难以追踪的特征,被当成最好不过的“入市”渠道。而今年前两个月新增票据融资超过1.1万亿元,几乎是去年全年的两倍。

2006年上一轮牛市之初也曾经历过数月的票据融资高增长,只不过这个“小泡沫”被随后而来的“大泡沫”所掩盖。在国内外经济都没有明显见底信号的情况下,今年以来股市繁荣背后主要是大量资金推动,这与信贷高增长,尤其是票据融资异常增长恐怕不无关系。

同样令人担忧的是楼市泡沫。今年前三个月,不少地区房地产市场出现“回暖”迹象,北京上海深圳等地楼市量价齐升。放松信贷对于房地产业的刺激作用是立竿见影的。一方面房地产商资金压力减小,不再有降价销售、尽快回款的压力;另一方面,大量资金汇集,以及二套房贷等政策放宽再次激起投资性购房需求,对房价上涨起到推波助澜的作用。对多数老百姓来说,房价已是不能承受之重。

引人深思的是,信贷“大上快上”并未解决中小企业融资难问题。在1月份新增信贷中,有60%是项目贷款。四万亿元投资计划一出,各大银行展开“抢饼大战”,紧盯大型基建项目,争取尽快完成全年放贷计划,以图全年利润有保障。但“喊渴”的中小企业依然没有得到较多信贷支持。

此次信贷猛增再次警示,如果不摆脱信贷和投资拉动的经济增长模式,就谈不上结构调整。信贷结构调整更是刻不容缓。是时候研究信贷如何更好服务消费与民生,加快利率体系市场化建设步伐,研究创新金融工具和完善监管体系了。

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